高盛阐明指出，OPEC+发布的减产数字是一个期望的极大值，个中包括了所有大概产生的景象，可是并没有思量到预期落地的完成度以及各成员国对付减产打算的执行率，因此这一减产预期存在相当大的水分。所以减产打算毕竟可以或许多洪流平上缓解供需的不服衡干系仍然存在相当大的疑问。

在 3 月上旬险些所有大类资产集团崩跌让金融市场动静稀有无不同刷屏后短短一个月，原油市场又凭借一己之力博到了险些所有人的眼球。隔夜美原油主力（5 月）合约惊现汗青性一幕，日内自 10 美元上方一路下跌，并在收盘前半小时阁下跌破 0 值大关，盘中最低一度下探至-43 美元 / 桶，收于-37.63 美元 / 桶。

再者，一连的供过于求已经导致全球范畴内的储油本领亮起了红灯。截至发文时，美国 EIA 原油库存已持续十二周上升，一连增长时长创汗青新高；另外，已往六周美国 EIA 俄克拉荷马州库欣（纽约商品生意业务所 WTI 原油价值结算点）原油库存同步一连上升，个中最近三周的单周升幅根基都处在汗青高位水准，4 月 8 日当周增幅创下汗青新高。思量到库欣地域储油量上限在 7800 万桶阁下，已往一个半月千万桶级此外快速增长已经导致储油空间弥留。美国先锋自然资源公司 CEO Scott Sheffield 本月中旬接管采访时就曾暗示，库欣原油库存将在将来 4-5 周内到达满库状态。今朝商业商「漂」在海上的原油已经高出 1.6 亿桶，严重的产能过剩使恰当月交割的原油成了「烫手山芋」。这也直接导致了当下近期合约价值远低于远期合约价值。

内地时间 4 月 15 日，国际能源署（IEA）宣布的《4 月石油市场陈诉》预测，2020 年全球石油需求量同比将下降 930 万桶 / 天，创汗青记录，而 4 月需求的淘汰量同比将到达 2900 万桶 / 天，同创 1995 年以来最低程度。

而从需求端的角度来说，固然整个加密钱币市场的体量对比于传统大类资产甚至股票市场中一些巨型企业个股的市值都还存在较大差距，可是从纵向角度来看，市场对付加密钱币尤其是比特币的共鸣增长速度仍相当乐观。

把问题说的简朴一点，一种存在全球范畴内共鸣，，对付机构来说不存在存储本钱压力，对付小我私家来说足够便携储存，而且已经被证实可以在必然水平上抵制区域性系统风险的资产，会在某一天溘然坍塌可能溘然归零甚至为负么？至少我们此刻可以给出一个明晰的否认谜底。

首先，抉择商品价值的最要害因素仍然是供求干系。2019 年下半年以来，全球原油需求的拐点实际上已经悄然呈现。自 2009 年以来，全球原油需求曾经在持续近十年时间里保持单边上升趋势运行，在长达 105 个月的时间里仅有 2 个月呈现了需求端的短暂下滑。不外在 2019 年至今这短短一年半的时间里，我们已经看到了 10 个月的需求端下滑表示。目前年年头以来全球范畴内的民众卫生安详问题进一步加剧了这一状况，全球范畴内各大主要经济体在年头以来大局限的停工避疫使得原油需求量迅速走低。

油价崩盘激发的惊愕气氛也跟着动静的流传快速发酵，今朝市场上关于美原油期货极度行情大概会波及股债市以及大宗商品市场的担心声音渐沸，纵然是持久以来一直与传统大类资产剪不绝理还乱的加密钱币市场投资者群体中也呈现了对付比特币价值大概呈现雷同崩盘的议论。不外，比特币真的会重蹈原油的覆辙吗？

而上面这三种环境颠末二次传导后就很大概会激发特定地域可能说特定生意业务所异于整个市场的极度抛售需求。2019 年 6 月底印度加密钱币生意业务所 Zebpay 上就呈现过这种环境，印度当局对付加密钱币的一纸禁令导致该生意业务所比特币报价呈现独立跳水，对付生意业务所彻底关停的惊愕激发了踩踏式的抛售行为，其时该生意业务所比特币（现货价）对比于市场价折价率一度逼近 30%。而对付杠杆率更高的期货市场来说，特定生意业务地址行情异动产生时的会合爆仓同样会导致合约价值颠簸幅度远大于现货价值，这种环境在 BitMEX 等主要期货生意业务平台上并不少见。

因此，从较量基本的供应干系角度来看，比特币在当下可能说在将来极难呈现雷同短期原油市场的极度供过于求状况，尤其是思量到市场上存在大量 Hodler （链上数据显示，当前畅通量中超 60% 的比特币在 2019 年从未被移动）的环境下，这个仍然相对小众的资产实际上已经找到了恒久客观存在的买盘支撑。

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