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国盛区块链研究院:比特币与黄金没有明明相关性

最早比特币降生时是想实现钱币的成果,但很显然各人都知道 BTC 作为钱币来说,无论从经济学道理上照旧从社会认知上,今朝绝对不能说已经成为了一个全球的钱币。事实上 BTC 也确实没有做到那一步,至于将来会怎么样,还要交由时间来确认。到今朝为止,固然全球有一个不到百万亿美元的 GDP,,但与 BTC 并没有直接关联,BTC 不能作为 GDP 的记账系统和计量单元。

所以翻译过来,我的意思是 BTC 作为一个数字黄金是有潜力的,只是今朝它还没有到达数字黄金该有的价值区间和价值表示。所以我以为 BTC 将来的价值空间很是的大,大到什么境地呢?必然要大到跟黄金的价值有明明相关性的时候。谁人时候 BTC 将来的升值空间就无法再用这个逻辑就无法判定了,谁人时候该用黄金的逻辑。

列位好,我是来自国盛证券研究所的阐明师任鹤义,我们是传统券商独一设立区块研究院的平台。那我就更多从传统概念来叙述概念。

此刻我们看下图 1 的右上部门,这是一个世界的 GDP 统计图。这是一个很大的数字,但这个很大的数字是通过 200 多个国度按照自有的统计系统,举办本身的钱币计价,最后由世界银行统计成美元折算而成的世界总产值。最终 18 年的总产值,是不到 56 万亿美元。但这个统计其实有很大的问题,好比汇率的问题,统计口径的问题等,均影响数据的精确性。

可是,BTC 作为避险资产、数字黄金,跟黄金价值之间收益率之间没有明明相关性,这一点该怎么看?这个正是一个有意思的对象。部门人认为 BTC 是数字黄金,所以应该买。这个想法是错误的,作为一种投资来讲,BTC 必定要在一个符合的买点进入,假如说价值已经处于高位,你依旧去追高,那必定是差池的。

比特币作为电子现金系统有没有和世界的 GDP 产生接洽呢?我小我私家认为这个才是比特币最初要走的一个路径。简朴来说,比特币作为一个电子现金账本,它记录什么账,抉择了它应该有什么代价。这个从大逻辑上来讲是没什么问题的,好比说人民币的平台体系的代价,直接反应了中国的 GDP。

尚有一个就是很值得这个存眷的是 MSCI 新兴市场指数。BTC 作为一个新兴的一个资产,将其与新兴市场举办比拟会发明,跟黄金的结论是一样的。如图 3 所示,BTC 和 MSCI 看不到恒久有明明逻辑和趋势的相关性,BTC 与 MSCI 的相干系数颠簸的很是没有纪律且杂乱的,所以这个结论稳定,BTC 与 MSCI 没有明明相关性。

此刻,市场上普遍对 BTC 的认识是「数字黄金」,这种认识的发生原因主要有两点,其一是是我们的主观判定,其二也因为美联储主席也在国会听证时候的无意中暗示过,BTC 雷同于数字黄金。

图 4:商业争端下的比特币避险属性

那么我们话说返来,假如 BTC 作为数字黄金,它自己应该跟黄金有很强的相关性,但今朝却没有明明相关性,这说明什么?说明市场上的资金并没有使得 BTC 到达了跟黄金有很强相关性的一个境地,资金流入与资金存眷度还不到的谁人境地。

撰文:任鹤义,国盛区块研究院阐明师

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