上季度，加密资产行业总代价上涨 139%，是 2014 年以来该行业增速第三快的一个季度。按绝对美元金额计较，加密资产的美元总代价在 2019 年第二季度增加了约1990 亿美元，在 2014 年以来的季度涨幅汗青记录中排名第二，仅次于 2017 年第四季度的牛市大涨。
最显而易见的是，在 2019 年第一季度举办 IEO 的 3 个项目都与市场其他加密钱币高度不相关，揭示出与高市值加密钱币之间最低的相关性。这一效应在 Launchpad 近期刊行的项目身上浮现得更为明明，这与 2017 年年尾首次在币安 launchpad 刊行代币的两个项目 Bread (BRD) and Gifto (GTO) 环境截然差异。平均来看，3 个 IEO 项目与群组中所有其他加密钱币之间的平均相关性为 0.32，而其他 9 个项目标平均相关性为 0.58。
有趣的是，从数据会合，我们还调查到了影响相关性的其他特异因子（见图 3）：
2、2019 年第二季度相关性快览「在统计学上，相关性权衡的是两个随机变量之间线性干系的强度，其数值范畴在-1 至 1 之间。」——Investopedia
Tezos (XTZ)、本体币 (ONT) 和波场币 (TRX) 与其他加密钱币之间的平均相关性上升幅度最大。
3 个 IEO 项目互相之间的相关性相较于近期 IEO 的项目与非 IEO 项目之间的相关性来说相对较高，个中相关性最低的是 BTT 和 FET(0.48)。个中的一个异数产生在 Fetch 和 Celery 之间，它们在 2019 年第二季度揭示出惊人的高度相关性，到达 0.87。呈现这一现象有大概是因为它们都是于 3 月份在相似的市场条件下刊行的，而 BitTorrent 的刊行时间则要比它们早整整 1 个月。
2019 年第二季度与第一季度对比，比特币（BTC）与其他加密资产之间的相关性有所下降。比特币与 altcoin 之间的相关性低落，平均相关性下降幅度为 0.11。如上文所述，加密资产整体市值上涨 139%，而同期altcoin 总计市值（包罗不变币）上升幅度「仅」有 71%。这很大概是因为加密资产投资者在早期牛市状态下会举办「安详投资转移」，我们在后续陈诉中大概会进一步探讨这一行为。
从上表中发明出一些有趣的现象：.
在接下来的小节里，我们会将这些功效与 2019 年第一季度的功效举办比拟。
图 2-2019 年加密资产市值的季度变革（十亿美元）
到底尚有几多行业特性可能项目自身的特性也对加总体相关性做出了孝敬，这尚有待调查。跟着越来越多的资产举办 IEO，我们还需要调查本陈诉中的某些功效是否在将来会保持稳定，以及部门发明是否合用于更大范畴的加密资产。
图 5-2019 年第二季度 在 Launchpad 上刊行的加密钱币日收益率相关矩阵（以美元计价）
1、加密钱币和数字资产市场经验了自 2017 年以来涨势最好的 3 个月（按总体市值变革权衡）；
来历：币安研究院、CoinMarketCap
「币安效应」： 与数据集包括的其他加密资产对比，Tezos (XTZ), Doge (DOGE) 和 Bitcoin SV (BSV) 都揭示出与其他加密资产之间的较低相关性。有趣的是，Bitcoin SV 从币安下架，导致其在 2019 年第一季度和第二季度与其他加密资产之间的相关性很是低。
图 1-2019 年加密资产市值的季度变革（%）
来历：币安研究院、CoinMarketCap
3、季度横向比拟图 4-大市值资产 2019 年第一季过活收益率相关矩阵（以美元计价）
在金融行业，阐明师和基金打点人遍及应用相关性来有效分派他们在各大部分和行业的资产，并举办多样化设置。尽量加密资产行业仍处于起步阶段，这些指标也逐渐越发频繁地获得所有加密资产好处相关方（无论是机构客户照旧散户）的具体审查和阐明。
除详细与项目相关的催化剂之外，我们在 2019 年 3 月份的陈诉中也将「共鸣机制设计」和「生意业务所上币」作为影响特定加密资产相关性的要害因素。在对这些催化剂举办回首的进程中，我们调查到 2019 年第二季度呈现了一些雷同的效应。
其他因素包罗：隐私币相互之间的相关性要高于平均程度。 成果相似（譬喻 XRP 与 XLM）的两种加密资产之间的相关性好像高于平均程度
比特币与其他资产之间相关性的显著下降有大概是由潜在的投资者行为呈现「质量偏好」（flight-to-quality）导致的，这与 2017 年牛市初期比特币市场占有率上升时的景象很是相似。
5、在 Binance Launchpad上果真刊行的加密资产，平均来看互相之间的相关性较低，这大概是由于它们受更多特质因子的影响。但 2019 年 3 月份开展 IEO （首次生意业务平台刊行）的两个项目 Fetch (FET) 和 Celer Network (CELR) 之间显示出极高的相关性（0.87）
本陈诉将对 2019 年 1-6 月部门大型加密资产的相关性举办阐明。
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