- A brief history of Stablecoins, Bitmex Research
风险规避从生意业务者的角度来说，活动性最好的不变币，就是风险最小的不变币。因为当黑天鹅事件产生的时候，你可以有足够的活动性来呵护后退。虽然，搞清楚本身持有的不变币，在什么环境下会"失效"也很重要，好比USDT在陷入诉讼风浪以及被挤兑时，大概会不不变；而DAI则是在ETH价值产生猛烈颠簸时，会"失效"。生意业务者可以按照本身对市场的判定，调解本身的不变币持仓。DAI在将来的一段时间里，大概仍旧不能做到我们所预期的不变性，可是"去中心化"的系统，老是能在"中心化"系统失效的时候站出来。DAI依然是那些信仰"去中心化金融"的人们的最优选择。将来会有更多的人参加到建树DeFi生态中来，DAI也会借此机会发展、壮大。
运行机制摘抄一段关于DAI设计的说明，相信有些同学读了也会以为晕头转向：
以下是早年的不变币清单，USDT风行之前，数字钱币的先驱者们设计了各类不变币原型：
ETH/USDT & Dai/USDT Price Chart, Source: CoinMetric
DAI vs. USDT区别很简朴，USDT是这样理睬的：你在市场上的每一个USDT，我都对应在银行里存一个USD。不外这些USD在哪些银行里，会不会跑路可能冻结，欠好说。而DAI是这样理睬的：你在市场上的每一个DAI，都是通过抵押ETH(可能其他的ERC20的资产)，来作为担保而刊行的，抵押物在链上透明可查，不消担忧跑路。不外这些币自己颠簸很大，价值颠簸较量大的时候大概会呈现需要增补担保金（甚至违约）的环境。
USDC抵押物以上的风险其实DAI团队也意识到了，所以经验了3/12的颠簸后，MakerDAO也做了努力的调解，此刻用户也可以选择用USDC作为抵押物，来质押出DAI。你可以把USDC想象成雷同某种线下的进出金渠道，通过USDC，DAI可以和现实中的法币自由兑换。虽然这里有一个终极问题：假如USDC是更不变的不变币，那DAI的存在是否尚有意义？假如你越相信中心化的系统，你就会更偏好USDC，反之，DAI即是更优的选择。
3/12日DAI的计较价值偏离了5%以上，并且在那之后的十天内都不能很好的保持不变性。
另一个区别是生意业务对的数量，绝大大都现货生意业务所都利用USDT作为主要的生意业务对，而利用DAI的很是少。这使得DAI的活动性在市场中的占比只有很是可怜的份额(远小于1%)。
“任何想要收购Dai的人都必需将ETH存入一种名为债务抵押债券头寸(CDP)的夺目合约中，CDP按照抵押品的美元代价刊行Dai代币。盯住美元的汇率制度是通过MakerDAO制度的鼓励机制维持的。”简朴来说，DAI是一个雷同合约的设计：它不强行担保和USD的1:1锁定，而由鼓励机制来驱动套利玩家使DAI的价值不变在1USD。DAI为什么会回收这样的设计，，原因是和去中心化密不行分的。在去中心化的体系中，并不存在银行这种中心化的设施，没有一个机构可以承兑不变币。所以设计一种基于ETH的合约，通过鼓励法子来确保其代价锚定美元，从道理上来讲，和ETHUSD的永续合约很是靠近了。虽然，后者照旧需要在中心化的生意业务所里完成，而DAI可以直接在ETH链长举办承兑，果真透明。
Dai 是以太坊上刊行的第一个去中心化不变币，刊行时间2017年年底，和其他的不变币对比，DAI是最奇特，最具有去中心化性质的一支，其在去中心化银行设施(即DeFi)中饰演了重要的脚色。
今朝来看，DAI是今朝市场上最健全，最先进的不变币系统之一。以上结论不只是从其设计上，并且也从市场的占有份额获得验证。
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