自动化做市商（AMM）是如何事情的？
1. A 是初始余额；
图：差异资产池的 Uniswap V2 LP 收入与 Mooniswap LP 收入的比拟
作为 AMM 规模的开辟者，Bancor 在其 V2 版本更新中，首次实验通过活动性放大和动态权重机制来办理大额生意业务的高滑点和无常损失问题。然而，Bancor V2 减轻无常损失的浮动权重办理方案，需要依赖于协议外部运行的预言机的平稳价值报价流。Bancor 发明这是一个要害的缺点，因为预言机容易受到抢先生意业务进攻的影响。我们附和 Bancor 的概念，即一条锁链的强度取决于它最懦弱的那一环。
不幸的是，这在现实环境下是不存在的，举办抢先生意业务的生意业务者，实际上是通过价值颠簸来从活动性提供者（LP）哪里窃取资金。不行否定的是，抢先生意业务的问题很是重要。
一般来说，生意业务者是凭据 AMM 提供的价值互换资产的散户投资者，而套利者则相反，凡是它们是旨在捕赢利润的生意业务呆板人，由于套利流程简直定性是很高的，因此，套利者具有比其他市场参加者更多的优势。
恒定乘积稳定量公式为 AMM 设计的许多后续创新奠基了基本。而此刻，旨在改进价值曲线的 AMM 创新正迎来爆炸式的增长。
面临抢先生意业务困难，Vitalik Buterin 发起利用「虚拟量」方案，可是在一个稍微差异的配景下。
3. B 是在一段时间后反向交流的虚拟余额；
现有 AMM 面对的问题
交流后，反向交流的虚拟余额开始从 A 点线性移动到 X 点，在某些 B 点，套利者发明价值有利可图，并通过从 B 点到 C 点执行交流来从头均衡资产池。请留意，A 点和 C 点以及原点都位于同一条线上，这意味着它们拥有同样的价值。图表显示了三笔持续的套利生意业务，这些生意业务一直一连到 Q 点的实际余额到达平衡价值。
而 1inch 团队设计的 AMM，它使得活动性提供者可以或许从价值滑点中捕捉到一部门利润。
我们基于真实世界的数据对 Mooniswap 的机能举办了多次模仿，并将功效与 Uniswap V2 举办了较量。在下面，你可以找到关于生意业务量、累计价值滑点、Uniswap V2 活动性提供者收入以及 Mooniswap 活动性提供者收入的预测功效图表。为了说明这一点，我们在 Uniswap V2 上选取了一些活动性最强的市场：
许多项目方都试图用本身奇特的实现来改造 AMM 设计。
恒定乘积公式最直接的实现是 Uniswap 的 AMM，Uniswap 是完全无需许可的，任何人都可以参加它的资产池做市。Uniswap AMM 不需要来自预言机提供的任何外部喂价，除了针对它执行的生意业务之外，根基上对订价没有其他影响。不幸的是，当活动性提供者在倒霉的条件下退出时，他们会蒙受损失（无常损失），这自然是令人不愉快的。
下图显示了几笔套利如何显著增加从 X 点到 Q 点的恒定乘积稳定量：
这一想法在 Mooniswap 设计中获得了充实的实现。新的 AMM 可以或许通过维持差异交流偏向的虚拟余额，将大部门滑点收入保存在池中。当产生交流生意业务时，做市商不会自动应用稳定算法并显示即将举办生意业务的新价值。AMM 在约莫 5 分钟的时间内迟钝地提高套利生意业务者的汇率。因此，它们将只能收回一部门滑点收益，而其余部门将保存在活动性提供者（LP）共享的资金池中。我们相信这会改变游戏法则。
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