KYC/AML 流程

火币最近公布要对不变币处事举办测试进级，即 HUSD Solution V2.0 。火币此举旨在满意用户对不变币的需求，提供 Paxos Standard(PAX)、True USD (TUSD)、USD Coin (USDC) 和 Gemini Dollars (GUSD) 之间的兑换处事。用户可以利用这些不变币举办生意业务，HUSD 则作为这四种代币的报价格币。

HUSD 第一版支持 PAX、TUSD、USDC 和 GUSD 之间的 1:1 兑换。这种设计乍一看好像很公道，因为这些不变币都是锚定法币——这就意味着这些不变币都可以 1:1 兑换成美元。HUSD 办理方案的本意是让人们更利便地在差异的不变币之间换手。可是，个中被忽略的一点是，固然这些不变币从理论上来说等值的，可是实际上彼此之间的价值并不是 1:1。这些不变币之间之所以存在价值差有多种原因，这些因素都多几几何对厥后实际产生的工作有影响。

上表显示了生意业务所内部 / 之间的流入流出量，一方面用作完整性查抄，另一方面制止反复计较

HUSD 的一大用途是参加火币内部的不变币市场。但这一点不敷以让火币独领风流，其他生意业务所也在提供雷同的不变币生意业务对处事，并且具有更强的活动性。雷同的方案一多，反倒会让生意业务者支付不须要的时间和本钱。

最后，我们发明这些不变币在刊行之时为了提高活动性提供了一些折扣。生意业务者则操作了这一点，通过 HUSD 办理方案举办套利。在这种环境下，HUSD 办理方案就无法维持不变币之间 1:1 的兑换汇率，做市商则借机牟利。火币忽略了这一设计缺陷，让生意业务者得了不少「免费午餐」。假如能在生意业务平台上以低于 1 美元的单价购置到任意一种不变币，就可以通过 HUSD 办理方案凭据 1:1 的兑换汇率举办币币生意业务，无需直接进入市场就可以锁定利润。很快就有人发明并操作了这个套利时机—— HUSD 办理方案应用的时间越长，就会有越多的人发明这个套利时机。只要有套利时机，就免不了被人操作。

价值颠簸

已知的生意业务方风险

这三个月反应出的许多问题都没有办理：锚定法币的不变币的贸易模式布局是什么样的？对市场参加者有奈何的影响？成立越发开放的金融系统会对禁锢体制造成什么样的影响？提供没有充实思量市场影响的处事有哪些漏洞？对付那些看似有代价的金融东西生意业务市场来说，活动性起到什么样的浸染？

HUSD 2.0 版将试行一个月，会依据可行的改造方案举办迭代

原文标题：《火币 HUSD v1.0 案例研究》

HUSD 价值与法币美元盘价值绑定

HUSD 2.0 通告中有几点值得留意：

HUSD 今朝正在实行 2.0 试用版，打消种种不变币之间牢靠的 1:1 兑换汇率，基于订价等因素调解种种不变币之间的汇率，提供一个更为公道的办理方案。

有趣的是，第二版的宣布与第一版宣布前后只相差 3 个月。这是怎么一回事？

HUSD 办理方案提供的价值还计入了一部门对火币有利的溢价，这项溢价会基于不变币持仓环境动态调解，并且火币还对其设了下限 / 上限，防备大概带来的损失

HUSD 价值与法币美元盘价值绑定，可是不变币汇率并非如此。火币此举是为了防范不变币信贷危机大概造成的损失。这意味着利用火币平台兑入兑出不变币会呈现溢价的环境，对付用户来说并不友好。

HUSD 办理方案的通告截图

HUSD 办理方案的另一大用途是充当不变币之间的生意业务前言，不外并不必然能提供有利的汇率，因为汇率会受到中心化风险、抵押品和火币储蓄金活动性的影响。假如市场上呈现了另一种轻便的办理方案，可以提供更好的计价格币，HUSD 在实用性上并没有很强的竞争力，并且很难对证押物和活动性举办精采打点。

某个将 PAX 兑现量节制在 1 万以下的火币钱包截图 来历：etherscan

因此，这些不变币生意业务勾当中有哪些是为了套利，哪些是合法操纵，很难完全区分隔来。我们可以将火币内部的不变币储蓄量和非火币节制下钱包的不变币流入流出量支解开来，以便越发清楚地相识资金转移环境。我们也可以认为内部转移属于合法操纵，外部转移则属于套利勾当。

由于最初的 HUSD 办理方案被套利者操作，火币需要从头设计 HUSD 办理方案。除了主要在火币生意业务所上生意业务之外，HUSD 还被用来充当其他不变币之间的生意业务前言。假如是直接由市场或折扣导致的价值差，生意业务所为了维护其处事自己就要包袱损失。下表阐明白 HUSD 办理方案 1.0 版本的应用期间，火币钱包中不变币的流入和流出总量。

本文旨在强调 HUSD 的设计缺陷，并概述大概由此激发的环境。相识这些细节长短常重要的，可以借此相识暗码学钱币市场的生态系统是如何运作的，又会对参加者造成什么样的影响。

Paxos Standard 蕴藉地提醒了生意业务的合规性问题

我们此刻只能猜测 HUSD 的试行版本会如何降服这些问题。要想知道它是否可以或许真正处事用户，而且让套利者无机可乘，唯有时间才是真正的试金石。

原来，这四家锚定法币的不变币公司都有大概承受损失。然而不幸的是，一些生意业务者更倾向于将 Paxos Standard 兑换成法币。Paxos Standard 的兑现要求确实较量宽松，并且获得了纽约州的支持。这些生意业务者不想让风险逗留在他们的资产欠债表内，想要通过 Paxos Standard 兑现，Paxos Standard 公司有时在一天之内就会收到快要 2000 万美元的巨额兑现要求。这一流动引起了 Paxos Standard 公司的警醒。为了应对这些兑现要求并切合合规性要求，该公司观测了那些颇不受人待见的勾当。这些生意业务者的 Paxos Standard 账户一度被无限期冻结或注销——个中一些账户内里有上百万个币。

HUSD 是一个必需依托火币平台的产物，它仅仅充当火币生意业务所的计价格币。因此，HUSD 自己实用性不强，并且进入市场后利润空间有限。

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。