（以下公式全部引用于 Bancor Protocol 白皮书）
也就是说，个中包括 EOS-RAMCORE 与 RAM-RAMCORE 两组操作 Bancor Protocol 订价的生意业务对，两组生意业务对的 CW 值沟通。并不存在一个直接的操作 Bancor Protocol 的 EOS-RAM 生意业务对，而是通过生意业务通报发生了 EOS-RAM 生意业务对。颠末简朴代入推导，最后得出 RAM 的购置公式是：
所以照旧回到这个结论，在之前语地步说的一二级市场活动性下，Bancor 更适合一级市场活动性。
Bancor network 是对 Bancor Protocol 白皮书中提到的 network token 以及代币之间无缝兑换的践行。可以看到，差异代币之间的流转确实可以无缝实现，生意业务的滑点也会在生意业务时给出提示。但整个项目并不乐成，单个代币的 24 小时生意业务量在几千到几万 USD，很是少。
为什么重点说明这点，因为后头尚有这个公式的进级版。
作者：Sanchez
其二，F 从 0.005 改为 0.5。这一点的窜改，BM 在 medium 的官方文章中也提到了。需要指出的是，F 值的窜改影响的更多是持续近似成离散进程的数学计较，主要的影响也就是 trading slippage，对 RAM 价值曲线自己并无影响。因为正如上文所说，公式 7 中的 F 值在订价进程中已经抵消，价值曲线影响因素仅有 B 与 C 的初始值，这个 F 和 Bancor Protocol 白皮书中的 CW 区别很大。
FO 和 EOS 在生态体系内等价，链上也有本身的 RAM，兑换机制和 EOS-RAM 很雷同。所以 FO 自己，其实也承载了在这条侧链上开拓 DAPP 的稀缺资源的成果。FO 在刊行初期为规避太过投机，仅仅开拓了呼吁行编程的购置要领，本人作为全程参（tou）与（ji）者暗示很有趣。
可是，Bancor network 并不算乐成，因为生意业务量比拟传统生意业务所很是小。个华夏因在我看来，是因为用错了场景，假如作为 PC 端传统生意业务所的利用场景，用户的焦点诉求是赚钱。显然，Bancor Protocol 单调的价值发明机制并不符合，担任了更多金融属性和成果的笼络机制下的生意业务所占尽优势。这点稍微做过生意业务的必定都能领略。
而通过 Bancor Protocol，哪怕是 market cap 和 total number 很是很是小的 token，同样可以以极低的本钱实现异步活动性。省去了早期上生意业务所、market making 的一揽子烦恼。
公式 5
下篇：应用篇Bancor Protocol 到今朝为止，有了多次的应用实践，是时候阐明一波每次实验的履历与复盘了，这屡次实践别离是：
锁仓与解锁：supply 增加的第一种环境，为了担保价值不突变，选择增加 connector balance 中的 connector reserve，也就是增加锚定钱币筹备金，这个来历可以是项目方凭据当前的价值卖掉手中的代币获取。
公式 2
其次，代币背后的锚定币种能有一种照旧多种？可以有多种，举例来说，假设美元同时锚定了黄金和白银，美元和这两种差异锚定物的兑换比例，就表此刻美元和黄金、白银别离差异的 CW 上。
2. 长尾活动性今朝市面上有千余种代币，整个市场的生意业务量就算在牛市，最多最多也就会合在前 100 的 token。出格对付许多已经或将要呈现的小而美的 utility token，天生就不比 security token 承载生意业务代价的活动性天赋点。
Bancor network & Bancor X：去中心化生意业务所Bancor network 是 Bancor 项目组以 Bancor Protocol 机制为焦点成立的去中心化生意业务所。个中的主要 connector token 为 ETH 以及 Bancor 本身刊行的代币 BNT，而 BNT 自己也凭据 CW=10% 的参数锚定 ETH。
公式 6
说了这么多，中场休息。在下篇中，我们将系统梳理 Bancor Protocol 的真实应用，从 Bancor&BancorX、RAM、FIBOS、TPT/PUB 一步一步走到本日的整个进程，以及个中的踩坑和履历阐明。
最近，Bancor 又推出了 BancorX，其实是将 Bancor Protocol 的实现从 ETH 网络搬到了 EOS 网络。不得不说，对付去中心化生意业务所，EOS 生态下的体验要比 ETH 生态下好许多，没有 gas 用度支出、成交速度快等特点，团结今朝各处着花的 EOS 钱包，BancorX 假如能内嵌优化利用场景，照旧有一战之力。
追念一下今朝代币市场上活动性是如何发生的，主要分为 OTC （场外）和生意业务所（场内），而焦点的订价来历主要来自场内，场交际易在场内形成的订价基本上，叠加种种因素浸染，发生溢价或折价。而场内的价值确定，最主要来自于 order book 上的交易订单干系。
首先，明晰定位，这是一套主要针对 Dapp 通证所设计的通证体系。
RAM、RAMCORE 以及 EOS 换算按照 github 中代码中的计较公式（链访问文末#1）
https://github.com/EOSIO/eosio.contracts/pull/2
第一种，其实已经通过 Bancor network 最后实现的，就是多种代币通过 relay token 彼此转换的模式。
最后，不得不说，投机是所有经济系统中不行被忽视的一环，RAM 自己的分派理性考量，在引入了 BP 脚色、生意业务逐利、市场羊群效应等各类因素下，照旧不行制止颠簸性上了天。但小我私家以为，这是一定会交的一笔学费，投机在所有经济体的行为体系中，只要逐利的第一性存在，永远是无法被规避的，只能逐渐教诲磨合和适应。
在这种语境下，我们把黄金等价为 connector token，也就是钱币的锚定币种，把钱币等价为 smart token 也就是此刻的代币。将这种逻辑类比过来其实就是 Bancor Protocol 的思想：所有 smart token 在刊行背后，都代价锚定了某种共鸣更强、活动性更好、代价更不变的 connector token 作为背书和筹备金。
一种是 RAM 改善版的基于 Bancor Protocol 举办 relay 的订价机制，丢弃了 CW，以筹备金为焦点调理价值曲线，以 TPT/PUB 为代表。
回归到公式Connector Balance = Price * Supply * CW
其一，RAM 扩容机制。代码部门贴图。翻译成人话就是说，每新出一个块，增加 1kb RAM 内存。直观的领略就是在公式 7 中，C 的值在靠近持续的匀速变大，定量 EOS 换成的 RAM 变多，即 RAM 价值低落。这种持续的迟钝扩容机制，也被厥后者锁进修。
所谓的 order book，是在某个时刻所有交易订单形成的一个合集，买单价值自低往高分列，卖单价值自高往低分列，而买单卖单重叠的部门不绝被笼络完成生意业务，而上一次被笼络成交的价值，就是当前这个 token 展示的价值。
以此为基本，思量应用型通证的利用场景，整套协议包罗通证「利用协议」、「分红协议」，「期权协议」，「生意业务手续费」几个模块。详细的公式和推导参考文末链接#8，本质上和 RAM 的公式推演长短常雷同的。整体的逻辑干系见下图：
「传统以太坊上的 ERC20 代币在设计上决心强化了通证的畅通特性，可是对付一个 DApp 来讲，通证的活动性并不是越强越好，按照 Dapp 的经济局限和成长阶段会对通证有差异的诉求……我们认为应用型通证应该着重于用户自己的通证利用诉求以及通证恒久投资者的分红收益诉求……」
虽然，本质上，你的生意业务敌手方其实是项目方，只是整个进程由 connector pool 和既定的价值算法机制代庖了。
熊市阶段下的区块链行业，和之前屁屁踢融资模式差异，项目方都是精壮老到，先出活再拿钱。
只有当畅通代币总量不能满意当前生态下代币承载的稀缺资源时，才会重回 Bancor 主导的生意业务模式，从而使畅通代币总量总大。
抱负环境下，更有大概的情景是，在早期 token 的分发和二级市场活动性提供中以 Bancor 作为冷启动，当活动性达到必然阈值后，不涉及畅通代币总量变革的纯粹的二级市场生意业务会自发的产生，两种生意业务模式会同时存在，哪方的生意业务量更大取决于详细的生意业务机制设计。
Bancor Protocol 的焦点优势在哪它要办理什么问题？许多文章息争读侧重从 Bancor 协议的公式、计较、CW 拟合曲线上重篇阐明，究竟这是价值机制抉择的焦点，从炒币盈利来说最为要害。但假如想从高维领略 Bancor Protocol，只大白价值计较公式照旧逗留在「术」上。
公式 1 浮现了 CW 界说的焦点思想，CW 是锚定代币池资金量与刊行代币总市值的比值。公式 2 给出了代币总市值的计较公式。公式 3 由公式 1，2 得出，是整个订价机制的焦点，也就是：
一种是 Bancor Protocol 原生的订价机制，以 CW 为焦点调理价值曲线，以 FIBOS 为代表。
公式 3
Bancor Protocol：指整套活动性与价值机制的算法公式和理论基本。
项目为了代币上生意业务所进而提供根基的活动性，上币费、空投费等种种本钱都在等着项目方，而上币后头临的市值打点、活动性打点等问题，对天赋点点在技能上的项目方也是庞大的隐形本钱。活动性提供诉求直接导致了生意业务所话语权无限大。
4. 网络活动性回到上文中 ENJ/LOOM 生意业务对的问题，在 Bancor Protocol 白皮书中明晰提出，而且在 Bancor network 下已经实现。
有了这个思想，下一步需要办理的就是实现的细化，首先，怎么确定「汇率」？代币（smart token）和对应的锚定币种（connector token）凭据奈何的价值比例兑换？这里就要引入锚定币权重（connector weight），简称 CW，也是「汇率」的焦点影响因子。
3. 低本钱活动性简朴直白，生意业务用度可选为零，做市用度极低，上币用度极低。虽然，在后头的实际应用中，出于各种思量，我们会看到一些差异的生意业务费率配置，后头细表。
Bancor Protocol 可否代替生意业务所？简朴粗暴的答复，不能。
关于 IBO 市场的各类阐明如天花烂坠，但多半如耍混混般只给结论，让阅读者猜疑人生，信也不是不信也不是。而本文作者从经济学、金融学基本道理出发，将 IBO 市场的金融特性、应用前景，事无大小整理进统一的阐述体系中，一步步推导至结论。朴素扎实的论证要领让人面前一亮，不由让人惊叹：大白觉厉。
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