矿工：为什么都推荐我玩期权？

期货还没弄懂，此刻又要玩期权？

谁倾向于玩期权？

举一个 LedgerX（位于纽约的衍生品提供商）上的真实例子。

就像其他的金融东西一样，期权因市场需求而生。对财产敏感的各家生意业务所，早已在这个赛道上蠢蠢欲动、蓄势待发。

衍生品玩的越来越大了。

无论是 LedgerX、JEX 照旧 BHEX，都不曾透露过本身的期权“战绩”。独一发布的一家是衍生品生意业务所 Derbit，其 BTC 期权日生意业务金额在本年 1 月份峰值时曾到达 2500 万美元。在市场处于起步阶段能取得这个后果，可见仍有很大想象力。可是，先一步推出的期货合约至今仍被宽大币民喻为“币圈绞肉机” “超高速收割机”，而期权的风险与之对比，并不见低。譬如，假如差池期权的义务仓配置止损线的话，意味着义务仓大概吃亏无限。举个例子， 买方买入期权为 1 个月后可以以 10000 美元买入比特币，并支付 1000 美元的权利金。一月后，假如比特币跌到了 5000 美元，则买方最多亏 1000 美元的权利金，卖方（义务仓）赚 1000 美元。反之，一个月后比特币涨到 20000 美元，则买方赚 9000 美元，卖方亏 9000 美元。对比于 1000 美元的潜在收入，卖方的潜在吃亏要大得多。数币市场的高风险性、用户认知的空缺，让传统金融业身世的数币生意业务员阿Sa 感想担心。“在币圈的合约市场上，大部门用户连期货合约的相关法则都没完全弄懂就举办生意业务，将本身袒露于高风险下；期权产物的设计比期货更巨大，用户可否完全领略今朝照旧一个问号。”阿Sa 还用传统期权产物做了比拟，“看下海内期权市场对及格投资者的要求，门槛相当的高。这是从掩护投资者的好处出发，要求参加者必需有相关的专业常识和投资履历，最重要的是尚有必然的风险遭受本领。数字钱币期权生意业务所直接将本身的门槛降为 0，与此相对应的是风险急剧增加。”“海内的传统期权市场成长了也才仅仅几年，这么巨大的金融产物，币圈生意业务所忙着上线，后头的市场风险思量到了吗？生意业务所贸然将散户置于高风险投资市场的行为，我以为不太认真任。”该生意业务员重申道。另一位量化团队认真人也附和，“不懂的币民随便来玩期权，说白了就是进来当成打赌，输了吃亏几百万，维权事件频发，搞欠好影响社会不变。”零用户准入门槛，是生意业务所缺乏有效禁锢的功效。“此刻期货合约都是在打擦边球，更况且期权。但在美国禁锢相对是较量完善的，要想给美国投资者提供期权处事，必需申请相关牌照，不然为犯科。”一位生意业务所主理合规业务的人士暗示。简直，这一市场要繁荣，不变、康健成长是前提。生意业务所玩家并非不知道，只是合规之路于这整个行业而言，都是块阿喀琉斯之踵。虽上无政策，但不少衍生品生意业务所为久远计，仍在尽力自我类型。好比，LedgerX 为教诲市场，最近向用户推出了最为简朴的二元期权来让用户“小试牛刀”。该产物名为比特币减半合约。合约划定，用户在 2020 年 3 月 27 日、4 月 24 日、3 月 29 日、6 月 26 日、7 月 31 日这五天中选一个日期，假如比特币减半产生在选定日期的美东时间 16:00 之前，那么每份合约将得到 100 美元的嘉奖，相反，则合约买家什么也得不到。是不是很简朴易玩？JEX 和 BHEX 等平台，亦尽力从用户教诲、产物配置上掩护用户好处，好比 JEX 向用户提供期权教诲视频、按期培训班和模仿盘生意业务等。数币期货颠末尾 5 年的成长，才逐渐告竣市场的教诲、用户的发作。我们简直应该给新产物留一些时间，投资者则需要十分隆重。

据华尔街日报报道，本年 5 月，一位身份不明的生意业务员（暂时称其为老K）看好一年后币价涨到 5 万美元以上。若此时他脱手囤币，需投入 7600 美元。如此一来，，一年后若币价下跌，老K 的本金就要打上折扣。老K 没有这么做，而是选择购置了 30 份看涨期权（一份期权对应一个），合约划定，从购置之日起到 2020 年 6 月份，老K 能以 5 万美元购置比特币。按照生意业务记录，他购置期权产物花了 4500 美元。若币价未到达 5 万美元（也就约 35 万人民币），老K 的钱将直接打了水漂。但币价若高出 5 万美元好比涨到 10 万美元，老K 就赚翻了。相较于现货生意业务，期权合约能抵制将来价值与预期背离的风险，且能以小博大，正所谓“只用 1/10 的本钱，就能得到一样的收益”。上面我们谈到了看涨期权的买方，那么卖方呢？照旧以老K 为例，对付克日回调盘整的行情，他判定横盘后大概进一步下探。于是，想套利的老K 卖了“买权（看涨期权）”，也即在一周后以某个价值好比 9000 美元卖出比特币。作为买方的敌手方，无论买方行权与否，卖方（老K）都能得到其“权利金”。如将来币价果然下跌，敌手方很大概会选择不可权，此时老K手中的现货虽有贬值，但通过卖期权可适当对冲损失；但假如币价上涨，买方行权，这时老K 就需要推行卖出资产的义务（卖方老K 也可以称为义务仓）。为了让老K 履约，期货生意业务所凡是会收取他必然的担保金。这个担保金和合约中的担保金雷同，当市场向倒霉的偏向成长也就是币价上涨时，老K 需补交担保金，不然生意业务平台就认定老K 不肯或无法履约，并对老K 的担保金强制平仓（在期权市场中称为“对冲”）。说白了，老K 就没时机玩儿了，他的卖权也将由新的卖方接办（由此可见，期权市场对活动性的要求也相当高）。和合约差异的处地址于，假如买方放弃行权的话，担保金将被退还给老K。