上周，美国当局公布核准一项高达 2 万亿美元的经济刺激法案。许多人以为，对面临潜在恒久通胀的时候，增发美元也无济于事，但现实环境好像并非如此，或者是想继承证明在全球范畴内依然具有登峰造极的钱币职位，已往几周美元一直在升值。从外汇数据来看，呈现这种环境大概是因为新冠病毒疫情发作后震惊了全球金融系统，导致其他外币被大量抛售。
从减轻金融风险的角度出发，本次疫情之后，大概有一些“小国度”将思量储蓄一些其他有价资产，好比黄金和比特币。不只如此，由于离岸性质，一些不变币已经成为印度尼西亚、俄罗斯和巴西等国实现美元化的最佳方法之一。而跟着各国因新冠病毒疫情实施断绝和观光限制政策，导致现金转移变得异常坚苦，不变币的现金属性甚至可以部门替代美元和其他法定钱币。
值得一提的是，数字美元不是“加密美元”，而是“美元的数字化版本”，账户余额以美元代价暗示，包罗在任何联邦储蓄银行帐户中记录为欠债的数字分类帐条目，相关钱包也会被出格打上具有美联储标志“FedAccounts” Logo。
有存眷市场颠簸给美元汇率带来的影响，从 3 月 27 日这周的市场回响就能窥见一斑，因为美元对其他国度的法定钱币——出格是英镑和澳元的表示差强人意。
实际上，如今全球许多国度当局和中央银行都在“静暗暗”地研究央行数字钱币。毫无疑问，假如美国当局利用数字美元分发援助接济金的话，大概会越发容易一些。3 月 24 日，美百姓主党人士就向国会提交了《掩护消费者、小餐馆、房主和流离者直接家庭经济刺激法案》（PROTECTING CONSUMERS, RENTERS, HOMEOWNERS AND PEOPLE EXPERIENCING HOMELESSNESS，SEC. 101. DIRECT STIMULUS PAYMENTS FOR FAMILIES）草案，个中指出但愿操作数字美元来刺激经济，向美国国民分发接济金。可是仅在一天之后，也就是 3 月 25 日，该法案的最新版本中却将数字美元内容全部删除，今朝我们仍不知道国会为什么要这么做。
从上图可以看出，由于美国债券和以美元计价的资产被清算，全球借贷程度创下新高——可以说，美元其实有点“走投无路”的意思。固然美元依然处于金融世界“食物链”里的最顶端，也是“头号掠食者”，可是跟着新冠病毒疫情不绝扩大而激发一连经济衰退，美元同样大概会逐渐走向萧条。
上图是国际清算银行、Ritvik Carvalho、Marc Jones 推出的全球非银行外币借贷增长走势图。（图源： REUTERS GRAPHICS）
事实上，全球市场大多是以美元计价，因此与其他法定钱币对比，美元具有更高的活动性。在危机发作的时候，活动性就会变得尤为重要。别的，全球很多企业和金融机构在本身的资产欠债表上持有的大多是以美元计价的资产（好比美国国债）。
别的，数字美元将使钱币供给节制越发有效。美国当局可以轻松地回购或刊行新钱币，而无需支付昂贵的人工和印刷用度。
不变币，无论是与法定钱币锚定，照旧与其他形式的抵押品锚定，城市成为首个“杀手级”加密钱币应用。在这次全球危机中，越来越多人开始领略钱币的重要性，因为钱币是平息经济危机的“最后手段”。2020 年 1 月，由于 USDT 迁移到以太坊，不变币生意业务量高出了 ETH 代币生意业务量（如下图所示），这一汗青性事件也彰显了不变币在无许可区块链上的代价主张。
我知道你们想说什么——是的，美元在上面这张图表中看起来不是很好。没错，这张图表显示出各国钱币在市场动荡期间的空前颠簸。事实上，假如我们存眷本月澳元兑美元单周汇率变革就会发明，不管是上涨幅度照旧下跌幅度都大过整个2019年的颠簸。
下图是 3 月 13 日当周，美元相对付全球其他主要法定钱币的表示。（图源：Michael Brown）
3、传统金融体系开始动摇？
以与美元锚定的不变币为例，在已往的三月份资金净流量到达了惊人的20亿美元，创下有史以来最大的需求增长，个中流入Tether不变币的资金高达15.5亿美元，流入USDC不变币约为1.7亿美元，而流入BUSD不变币也有1.5亿美元。
1、建设数字美元、以及央行数字钱币的再起
新冠病毒疫情给全球很多国度都带来了庞大影响，更对传统金融体系发生攻击。对比而言，那些超等大国支持的金融体系较为坚实，全世界对美元、欧元、日元和瑞士法郎这些更不变的钱币需求有所增长，可是一些经济较弱的国度则谋面对钱币通胀、经济日益缺乏不变等风险。
从这个角度来看，数字美元其实就是一种央行数字钱币（CBDC）形式，这种钱币将代表对中央银行的索偿要求，雷同于本日的纸币成果。对比于争议不绝的加密钱币，央行数字钱币应该不会呈现太多禁锢斗嘴，并且可以更快地整合到现有财政系统中。除了美联储之外，英国央行——英格兰银行已经公布与多家贸易银行相助研究数字钱币的潜在好处，区块链阐明公司ConsenSys也在一份白皮书中对央行数字钱币和钱币将来举办相识读。
下图是 3 月 27 日当周，美元相对付全球其他主要法定钱币的表示。（图源：Michael Brown）
对比于电汇和邮寄支票，数字美元的汇款速度更快，并且尚有其他优势。事实上，美国这次通过的接济法案只答允联邦当局将接济金提供应具有直接存款银行地点，而且在国税局记录在案的及格美国纳税人，其他切合条件的接济工具则大概需要期待四个月或更长时间才气拿到这笔钱，这意味着在将来几周，真正能拿到接济金的只有约 7000 万人，而美国总人口数是 3.3 亿。不只如此，即即是在美国这样的发家国度里，依然有很多没有银行账户的穷人，所以他们很大概无法获取当局提供的接济金或其他援助。可是，绝大大都人都有手机，这意味着人们无需前往银行开设账户就能会见数字化钱币。
美元仍是钱币之王 但不变币将引领数字钱币崛起
固然现阶段基于法定钱币的不变币存眷度还没有其他具有完整自治权的加密不变币那么高，但这种不变币的颠簸性更小。另外，如今大大都加密不变币都基于以太坊区块链，但以太坊市值仅有数百亿美元，因此在某种水平上也限制了不变币的成长。对比之下，法定钱币大大都“万亿美元”级别，所以对不变币将来潜力也会有庞大晋升。
这就是美元支配职位的表示，很多人担忧美国当局实施数万亿美元大局限经济刺激打算和其他“直升机撒钱”法子大概会在将来几年的全球经济和美元实力发生影响。毫无疑问，发生这种记挂是有必然按照的，但需要说明的是，美国当局增发大量美元其实并不是为了展示本身强大的国力，相反，美元强势取决于其他国度、以及各类全球企业、机构和阻止对美元的盼愿。对付美国来说，至少今朝来看长短常幸运的，因为美元在全球范畴内依然受到高度重视。因此，由于大大都跨国公司依然举办以美元计价的债务融资勾当，所以美元依然可以或许继承保持很是坚挺的状态。
另一个值得存眷的事件是 Maker：在 3 月 12 日“玄色礼拜四”，ETH 价值在 24 小时内 30% 的急剧下跌和燃料费激增导致的网络拥堵，给 Maker 协议、社区、基金会以及整个以太坊 DeFi 系统带来了庞大检验，功效导致部门关照机以 0 Dai 的价值拍得了多批 50 ETH 的抵押品（共计 450 万美金）。在 ETH 价值下跌期间，以太坊网络拥堵导致 Maker 预言机喂价产生延迟，固然这是预期之外的延迟，但在客观上给了许多用户时间增补抵押不敷资产和送还债务的时间，制止了清算。（星球君 o-daily 注：关照机 Keeper是 Maker 系统要害的一部门，一般为自动的清算软件可能人工做市商，维护 Dai 系统的康健和不变，Maker 基金会但愿并勉励更多的关照机在近期参加抵押品拍卖。）最终，Maker 基金会将赤字转换为 Maker 协议的系统债务，并启动了债务拍卖。
就在接济法案中删除“数字美元”后，美国参议院银行、住房和都市事务委员会委员 Sherrod Brown 又提出了一项新的数字美元法案草案，旨在为每个美国人建设一个免费的银行账户，这样不只可以或许晋升钱币利用效率，也可以节省大量本钱（好比支票兑换）。按照这个最新拟议的法案，数字美元将由美联储认真运营和维护，美联储将代表小我私家维护数字钱包。美联储旗下的成员银行将被答允建设一个“直通式数字美元钱包”，持有该钱包的成员银行应成立并维持一个独立法人实体，专门用于持有与数字钱包相关的所有资产和欠债。
那么，为什么当各人都觉得美元不可的时候，其表示反而越来越好了呢？
在必然水平上，美元的强势表示其实来自于那些需要出售当地钱币资产，以支持更多国度合约或美元资产的公司。为了保持活动性，全球很多企业大概会选择出售本国钱币、或是抛售以相对较弱钱币计价的资产。固然钱币汇率是由多种因素抉择的，但要留意的是，个中一个重要因素就是市场动荡，跟着全球新冠病毒疫情影响加剧，尤其是美国本土抱病数量不绝上涨，美元表示好像也开始受到影响。
下图是 3 月 20 日当周，美元相对付全球其他主要法定钱币的表示。（图源：Michael Brown）
美元依然处于金融世界“食物链”里的最顶端，也是“头号掠食者”
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