3、简化《礼貌A》刊行的要求，并在《礼貌A》与注册刊行之间成立更细密的一致性；

提交了《证券法》注册声明的刊行假如在以下环境下提出，则不与其他刊行归并：

2、通过以下方法修改《众筹条例》投资者投资限额：

整合框架：

安详港4：

1、将《礼貌A》第二层的最高刊行额从5000万美元提高至7500万美元；

实施一项遍及合用的法则，以办理刊行人从一种宽免转移到另一种宽免，最终到注册刊行的本领，从而为刊行人召募资金提供更多确定性；增加《礼貌A》、《众筹条例》和《法则504》的刊行限额，按照SEC在法则、市场老例、募资趋势和评论方面的履历，修改某些小我私家投资限额；通过拟定清晰、一致的法则，来指导投资者与刊行人之间的相同，从而为刊行人提供更多确定性，，并为投资者提供掩护。包罗答允刊行人在确定将用于出售证券的宽免条款之前，利用一般性的好坏干系质料来演示；协调某些披露和资格要求以及不良行为者丧失资格的划定，以淘汰宽免之间的差别，同时保持、增强投资者掩护。

当前用于注册和宽免刊行的《证券法》整体框架包罗SEC的法则和指南，用以确定是否将多次证券生意业务视作同一刊行的一部门。

SEC还宣布了一份陈诉，涉及《礼貌A》（Regulation A）对成本形成和投资者掩护的影响。

安详港1：

按照法则701、雇员福利打算或《礼貌S》的划定举办的刊行或销售不得与其他刊行归并。

环境说明书

2020年3月4日

刊行和投资限额：SEC对当前某些宽免划定了刊行和投资限额的修订。

证券刊行，包罗首次代币刊行（ICO）和其他加密钱币投资东西必需在SEC举办注册，或请求宽免资格。新准则并未详细提及加密钱币或数字资产，但按照SEC的法则，今朝有关代币刊行的事宜会通过SEC的《礼貌D》中的504法则（Rule 504 ofRegulation D）举办宽免。新准则修改了504法则中的最高刊行额，从500万美元提高至1000万美元。

拟议的批改案将：

SEC的提案很洪流平上是基于SEC2019年6月宣布的观念通告所获反馈而成。拟议的法则针对已往几十年来“拼凑而成”的系统，作全面性的回首审查，旨在办理宽免刊行框架的巨大性，补充其空缺。宽免刊行框架的巨大性和空缺大概会阻碍刊行人得到成本、投资者得到投资时机。当下有10个差异要求的宽免或安详港。提议的法则注重低落刊行框架中的阻碍，以辅佐市场参加者应对刊行进程。

“试水”及“演示日”交换：SEC提出一些有关“试水”的批改案，包罗：

4、协调《礼貌D》、《礼貌A》与《众筹条例》中的不良行为者丧失资格的划定。

安详港2：

SEC今天提议，按照1933年《证券法》对宽免框架举办一系列修订，以协调、简化、改造框架，从而促进成本形成，同时保存并增强重要投资者掩护。

1、拟议的法则将答允刊行人在确定将用于出售证券的宽免条款之前，利用一般性的通用好坏干系质料来“试水”。

原文链接：https://www.sec.gov/news/press-release/2020-55

大大都企业家和新兴企业利用宽免刊行框架举办资金召募，这项成本形成勾当的范畴重新企业的种子成本到公司迈向IPO阶梯上的生长成本。该提案是SEC评估整体成本召募框架并增加投资者、企业家和履历富厚刊行人好处的最新办法。SEC主席Jay Clayton在2019年8月提出，SEC不将比特币视为证券，可是SEC认为许多ICO项目属于SEC的禁锢范畴。提案的改观也大概汇合用于加密钱币和数字资产。

SEC主席Jay Clayton说，“很多新兴公司，包罗寻找种子成本的初创企业到公家公司，都在利用宽免刊行法则以寻求提供就业、扩大业务的要害成本。而当前框架的巨大性使浩瀚参加者狐疑无比。出格是对中小型公司而言，资源有限却必需耗费巨额成原来领略我们的法则。这次提案则会成立一个越发公道的框架，使企业家们更妥善地操作成本，同时也保持并增强重要投资者掩护。”

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。