MVRV是判定比特币价值顶部和底部的链上指标之一。MVRV指自由畅通市值和已实现市值的比率。自由畅通市值指畅通供给量，罢了实现市值则可以看作是比特币总本钱基本的大抵估值。
从汗青上看，MVRV数值高暗示比特币价值靠近阶段顶部，而数值低表白靠近阶段底部。MVRV数值跌破1是抄底比特币的最佳时期。MVRV数值的增加暗示当前情绪相对付估算的总本钱基本而言正在快速升温（风险增加），而MVRV数值淘汰则相反。
2021年1月8日，比特币首次打破4万美元，MVRV数值升至2.96。随后，比特币价值开始下跌，并在1月12日跌至3.4万美元以下。这与2017年6月MVRV到达3.05的高点之后呈现大幅回撤的环境相似。
本年2月21日，比特币触及5.75万美元，同时MVRV到达3.09，这也是2017年12月首次打破3.0。这符号着又一次大回撤的开始，比特币在2月28日跌至4.7万美元下方。由此可见， MVRV触及3.0往往预示着当前市场周期中面对回撤风险，如上图的赤色区域所示。
3月13日，比特币短暂打破6.1万美元，MVRV再次升至2.96，价值也再次呈现回撤。停止3月31日，MVRV已降至2.65，离前两次牛市暴涨的最高程度（4-6）尚有较大的间隔。
SOPR
SOPR（耗费产出利润率）是比特币市场周期的另一个参考指标。SOPR于2019年由Renato Shirakashi引入，可权衡持有人是以盈利照旧以吃亏状态售出。
SOPR是UTXO（未耗费输出）被利用时的比特币价值与UTXO被建设时的比特币价值之比。换句话说，它代表出售价值除以购置价值。每次产生生意业务时，，我们都可以将建设UTXO时的比特币价值与其耗费的价值举办较量，来估算UTXO中的比特币是否以盈利或吃亏状态售出。
我们可觉得单个UTXO计较SOPR，但也可觉得一组UTXO计较SOPR。上图是逐日总计利用的所有UTXO的归并SOPR比率。该指标还可以通过7天的转动平均值举办滑腻处理惩罚，因为SOPR相对颠簸较大。
从汗青上看，SOPR数值高暗示比特币价值已到达阶段顶部。相反，SOPR数值较低则暗示持有人正在赔本出售，表白买入时机呈现。SOPR数值为1时则代表从赢利卖出到吃亏出售的临界点。
本年1月8日，跟着比特币价值打破4万美元，SOPR到达1.048，是自2017年12月以来的最高程度。随后，比特币价值开始下跌，而SOPR在1月26日跌至1.004，价值也回撤到3.26万美元。今朝，SOPR已反弹至约1.015，雷同于2017年比特币在5000美元时候的程度（厥后冲高到2万美元）。
HODL Waves
比特币的持有时长漫衍（也称为“ HODL Waves”）显示了比特币最近一次链上移动以来后保持静止的时长。该数据于2018年由Unchained Capital引入，从宏观角度先容了多年来比特币供给量的变革环境。比特币的供给变革可以作为判定市场周期的指标。
从图表底部向上看，赤色区域暗示短期相对活泼的供给。从汗青上看，短期供给的移动在市场周期顶部到达巅峰。譬喻，在2017年12月，比特币价值靠近2万美元，持币时长90天内的比特币占比高达32%。到2018年8月，该比例则降至约15％。
从图表顶部向下看，紫色（10年以上）到淡黄色（1-2年）显示在较长时间内没有变换的筹码。跟着价值到达周期低点，该部门的漫衍占比倾向于扩张；跟着恒久持有者开始卖出，该部门占比开始收缩，周期高点呈现。顶部紫色带暗示从比特币刊行之日起从未在链上移动过的筹码，约占总供给量的12％。
在2013年和2017年的牛市中，短期持有供给量（持有<180天）的百分比到达约50％，与市场高点相吻合。恒久持有的供给量到达60％以上的时期则凡是是买入的好机缘。
本年1月8日，短期供给的勾当到达巅峰，持币时长7天的活泼筹码占到5％的供给，呈现了赢利盘抛售。可是，停止3月31日，持币时长180天以内的活泼筹码占比36％，仍远低于2018年1月的峰值（50%）。
综上，比特币牛市已进入下半场，但间隔见顶尚有一段间隔。
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