2012 年 11 月 28 日，比特币在 210,000 区块上首次减半，将区块嘉奖从 50 个比特币淘汰到 25 个比特币。

不只如此，比特币的稀缺性很有大概正在被低估。大量的比特币供给大概无法得到（如遗失的 BTC 、被锁定在无法消费的钱包里的 BTC），据预计，这一比例很有大概在 7% - 29% (150 - 600 万枚比特币) 之间。

当网络参加者开始消化低迷的网络津贴情况时，估量生意业务用度将成为一个更值得接头的话题；

表格 1：比特币减半时间表 注：Era1 的通货膨胀是 3 年平均值，因为 2009 年的年化通货膨胀是无限的

生意业务用度由比特币用户自行抉择，高的用度将鼓励矿商们努力处理惩罚生意业务。与比特币自身代价减半对比，生意业务用度与需求的增长更为密切相关。

第二次减半产生在 2016 年 7 月 9 日，在第 420,000 个区块上，将区块嘉奖从 25 个比特币淘汰到 12.5 比特币。

第二次减半敦促牛市在两年半后才竣事，比特币价值到达 19499 美元峰值。

由于生意业务用度只占区块嘉奖总额的 4 - 8%，我们必需思考更大范畴的回收率和生意业务量是否有大概使得生意业务用度足以包围整个区块嘉奖。

看起来，，生意业务用度好像并没有因为收入减半而增加，但平均而言，跟着时间的推移，生意业务用度简直是一直在增加的。

很少有商人接管黄金付款，金价容易呈现颠簸，尽量幅度更小。并且，想要运输或修改生意业务巨细，只能通过熔化和切割金块完成。

比特币网络平均每 10 分钟新增一个区块，每个区块城市向乐成验证区块的矿工发放新的比特币嘉奖。

我们估量，到 2020 年减半的时候，这个话题将受到更多的存眷。另外，就今朝而言，独一有本领完全赔偿矿商收入下降的指标是比特币代价的成比例增长。

表格 7：生意业务手续费和收入环境

减半前全网天天能挖出 144 个区块，减半后区块嘉奖将从 7200 个比特币下降到 3600 个比特币。

Stock-to-flow 理论认为，只有在被利用时，消费品的经济效用才得以实现。可是，高 SF 率的投资资产往往依赖于其存量和最终再出售（storage and eventual resale）。

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