到今朝为止，重点是信用付出援助和各类形式的禁锢接济（譬喻，对70％的贷款提供信用付出援助，打消民众条约的滞纳金罚款和税收义务）。可是，财务部长已启动紧张经济法子。上一次实施此类法子时，这些法子约占GDP的0.4％的支出和收入变革。
我在试图想象这一切会如何演变。基于现有的市场价值，我和我伟大的团队们想象假如一切按此刻形势举办，将会产生什么。
关于特朗普当选总统的优先事项，他面对着做的太晚、做的太少的严重风险。哪个试图蝉联总统的人不但愿在选举年得到大笔的财务刺激，所以我认为他会采纳动作，插手“将竭尽所能”的阵营。跟着时间的推移以及条件的进一步恶化，他大概会支持更多相关的税收抵免。
·22亿美元用于疾病节制和防范中心（CDC）以节制疫情
在3月16日召开的下一次欧元团体（欧洲钱币同盟（EMU）财长）正式集会会议上，各方大概会采纳进一步的政策协调法子。我的揣摩是，每个国度最终都将各行其是“不吝一切价钱”的财务勾当，但不会实质性地辅佐其他国度和地域。欧洲央行将束手无策，这将导致严重的问题。
然而，这表白特朗普总统大概会大力大举刺激，尽量没有迹象表白它将针对最需要处所或到达需要的局限。
·30亿美元用于疫苗、检测试剂盒和其他治疗要领的研究与开拓
02需要大局限的财务刺激与钱币政策的共同，低风险，但这尚未产生。我们最大的经济风险来自于我们当选的官员（节制财务政策的官员）会处理惩罚不妥的大概性。那是因为要知道在大危机中，纵然在没有破裂性政治的环境下，要知道怎么做正确的事，又要斗胆地采纳动作已经很坚苦了。
这项打算大概不会实施，因为国会民主党人和一些共和党人不支持该打算（因为减低人为税是渐进式的，将粉碎社会保障资金，而且低落企业缴纳部门的人为税被认为对贸易过于友好）。
在德国德国人一开始以惯常的节俭立场来应对这场危机，这使得他们在金融压力之际没有缔造出大量的款子和信贷，但此刻看来他们正在转向“不吝一切价钱”的偏向，这将大大增加其出售债券的需求。这意味着欧洲央行有责任买入这些债券。不外，德国人所施加的限制，将阻止欧洲央行购置其债券。
我想象很多其他有着雷同处境的主体，对经济勾当和资产价值都意味着什么，这确实令人担心。
譬喻，对付养老基金，保险公司以及其他拥有恒久欠债的公司，他们由股票和雷同股票的资产提供资金。我用市值计价法，计较他们债务的现值，计较用于送还债务的资产的预期收益。他们很快就会这样做。
到今朝为止，由于震荡而大概破产的行业缺乏实质性的债务支持（除了SBA津贴的贷款，而该贷款局限看起来很小）。大概最好的要领是让财务政策拟定者担保银行新贷款的安详性，这是当局对新贷款的掩护（这一办法在政治上具有挑战性）。我们已经看到，一些陷入逆境的公司已经操作银行现有的信贷额度获取资金。
欧盟委员会方才提出了一个适度的250亿欧元的欧盟投资基金，用于针对性法子，对医疗保健、中小企业和劳动力市场举办支持。它由欧盟委员会提供资金，该机构从其预算中从头分派75亿欧元（资金来自其布局和凝结力基金），而EIB则将提供最多250亿欧元的资金。
克里斯汀·拉加德（Christine Lagarde）在礼拜四以她本身的方法表达了这一概念。更详细地说，她将欧洲央行的利率保持在-0.5％，并采纳了一系列法子来减轻冠状病毒对经济的影响：通过在年底前购置1200亿欧元（合1339亿美元）的债券来提供活动性和更多的信贷并启动一项新打算，向银行提供便宜贷款（利率低至-0.75％，低于欧洲央行负存款利率）。可是很明明，欧洲央行除了增加活动性外不会做任何其他工作，因为它不能。
·授权向小企业打点局（SBA）拨款10亿美元，用于津贴中小企业贷款
而中央银行的法子只有在当局也给以支持的环境下才气发挥浸染。欧洲央行将采纳步调确保银行继承向受灾地域的企业提供贷款。我完全同意她的观点。
欧洲央行无法做许多工作，因为它无法低落利率，也没有购置所需数量的权力。虽然，尽量它的官员不会直接说出来，但他们正在通过本身的动作和所讲的内容尽大概高声、清晰地转达这一信息。
到今朝为止，还没有将重点放在相对更有针对性的法子上。我认为这是最重要的，因为特定规模需要最大的辅佐来制止债务/经济问题伸张。
尽量这是一种极为严重的熏染病，它对经济会有许多伤害，但这些工作并不会让我感想畏惧。然而，当这些工作与恒久零利率团结在一起的时候，这真的让我担忧了。
有趣的是，德国将如那里理惩罚自身的制约因素，譬喻“黑零”（担保均衡预算的理睬），以限制任何潜在刺激法子的局限，而不只仅是操作自动不变器并提取现有盈余。它还必需应对“债务避免”，这是一项宪礼貌定，将布局性赤字限制在GDP的0.35％。
另外，在零利率情况下，由于油价和其他商品价值走低，经济疲软和其他信用问题，会导致通缩，这使得实际利率反而大概走高。
这意味着，在有大量财务刺激和赤字的地域，其将不得不出售更多的债券。而假如没有欧洲央行的购置，利率将会上升。上周末，跟着德国公布大幅刺激财务政策，我们看到了这一点。假如这真的产生了，只有上帝能辅佐我们。
我还不知道总统和其他财务政策拟定者是否像我们一样对各个公司和经济各个部分举办了压力测试，可能他们的测试功效是否与我们的雷同，但我对我所看到的环境感想严重担心，很多公司和行业将面对债务问题，这很大概导致重组。
迄今为止，尽量没有对因攻击而大概破产的行业提供债务支持，但特朗普总统已号令国会核准通过SBA向中小企业提供500亿美元的特别津贴。这样可以释放数千亿美元的贷款。可是，这一局限还不足大，今朝尚不清楚该法子是否会得到国会民主党人的支持。
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