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上图显示市场大跌时未平仓合约下降，说明大都投资者被迫平仓，市场短期内一连看跌。Bitmex BTC/USD的平仓数据（下图）同样支持这一概念，数据显示当市场开始抛售，平仓量大幅增加。
市场情绪仍然处于惊愕之中?
市场抛售开始产生时，由于生意业务量暴增导致平值期权隐含颠簸率跳涨。一小时后，溘然反转而且一连下降趋势达6小时，从此才又逐步上涨。平值期权隐含颠簸率的猛烈变革反应出大惊愕期市场的急剧颠簸。
如下图所示隐含颠簸率总体泛起出反向倾斜（颠簸率假笑）。以多条曲线聚拢处为分界点，执行价值较低一端（左端）期权的隐含颠簸率远高于执行价值较高一端的期权隐含颠簸率，表白实值看涨期权和虚值看跌期权价值远高于虚值看涨期权和实值看跌期权。期货市场数据表白大都投资者被迫平仓
差异到期期限的平值期权价值差异，其隐含颠簸率也差异。正常环境下，较远期到期的期权隐含颠簸率高于近期到期期权。这意味着平值期权隐含颠簸率期限布局为远期溢价。如图左端显示，到期期限为6个月的平值期权隐含颠簸率高于期限1个月的平值期权。但在市场大跌时，图中3月12日后，平值期权隐含颠簸率呈现反转现象。原因为市场大跌，市场参加者对短期期权的需求增加敦促短期期权价值上涨，短期平值期权的隐含颠簸率高出远期平值期权。
期权市场数据：市场不确定性庞大
Johnson Xu ：TokenInsight 首席阐明师，结业于墨尔本大学金融专业，莫纳什大学计较机专业。曾在行业内某头部生意业务所从事行业研究，项目阐明，此前曾供职于世界200强企业。TokenInsight是⼀家以数据和技能驱动的区块链金融机构，TokenInsight Research为市场一连提供专业化的评级和研究处事。
近期价值大跌激发市场惊愕，买盘活动性急剧紧缩。比特币价值从7000美元一路跌至5000美元仍未止跌，下探4000美元后迅速反弹至6000美元。在这一庞大起伏的走势中，市场代价蒸发高出9000万美元。已往一周我们同时见证了股票市场和数字资产市场大幅下跌，本文撰写时比特币价值正在5000美元处震荡彷徨。
平值期权隐含颠簸率呈现反转现象意味着市场风险释放信号强，另外期限为1个月的期权隐含颠簸率与期限3个月的差大于3个月期权隐含颠簸率与6个月的差，同样是风险释放的信号。3月13日，，4、6、9月份到期期权隐含颠簸率泛起出与3月份到期期权差异的趋势。4月份到期的期权泛起出一个正向倾斜的隐含颠簸率曲线。6月份和9月份到期的期权隐含颠簸率曲线为犯科则走势。
3月11日的数据中，于4月份、6月份和9月份到期的期权隐含颠簸率曲线显示三个到期日的期权泛起出一致的向下趋势，与3月份到期期权隐含颠簸率曲线图差异。
3月11日数字资产市场大惊愕前夕，期权市场隐含颠簸率存在较为公道的反向倾斜现象。3月13日，数字资产期权隐含颠簸率曲线产生猛烈变革。到期日为3月14日和20日的期权在此次大惊愕中，期权隐含颠簸率急剧跳涨，漫衍在250%至500%区间。3月20日到期的期权泛起出的随机、高隐含颠簸率显示数字资产市场正处于不稳按期。
短期市场将处于一连低迷的状态
公道的风控机制是保留须要条件
隐含颠簸率（IV）作为期权市场最重要的指标之一，可用于权衡比特币价值将来颠簸幅度。同时隐含颠簸率也反应了期权价值的坎坷，颠簸率越高，看跌/看涨期权价值越高。
图中显示市场产生抛售时，多家生意业务所的BTC永续交流合约资金率低于0，勉励空头平仓。尽量当前市场BTC永续交流合约资金率逐步回到0基准线，但大多仍为负数。
这次的大惊愕显示在极度市场情况下，公道的风控机制是保留须要条件。
这一现象的存在是由于在市场不变环境下，市场投资者但愿比特币价值不要下跌，但又惊骇比特币价值下跌，因此大量投资者购置虚值看跌期权对冲风险。需求的增加举高了虚值看跌期权的价值，也同时举高了虚值看跌期权的隐含颠簸率。
市场预测，3月份内比特币价值规复到大跌之前（7500美元）的概率仅有13%，恒久来看，2020年9月份比特币价值高出1万美元的概率只有12%。在短期内市场将处于一连低迷的状态。TokenInsight阐明认为通过阐明衍生品市场数据，当前数字资产市场正处于风险释放、低信心和高颠簸阶段。市场依然处于惊愕之中，市场活动性仍未规复至正常程度。
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