SushiSwap代币：SUSHI及xSUSHI

在第1-5个周期，我估量跟着DEX市场变得越发成熟和饱和，现金流将在第3-5年逐渐淘汰。因此，将来生意业务量增长率雷同于J型曲线模子。早期公司成长城市泛起这一模式，，随后速度会加速，然后跟着时间推移慢慢放缓。

SushiSwap的原生代币是SUSHI，用于社区管理，社区通过SUDHI代币，可以或许对协议的所有重大变革举办投票。固然很多DEX提供雷同的布局化管理代币，但SushiSwap是首批向持币者分红的公司之一，分红来自平台的生意业务用度池。

值得寄望的是，跟着债券收益率的上升，折现率也会上升，因此该区块链网络的代价就会下降，尤其是一个区块链网络的大部门现金流基于将来折现。已往六个月，债券收益率从0.6%大幅上升至1.6%。

竞争敌手数量也会增加，发生雷同项目，活动性、用度和生意业务量方面也会发生竞争，对SUSHI发生负面影响。

生意业务用度：不变在5个基点

折现率的计较要领团结了债券收益率以及一些风险因素，债券收益率凡是以10年为周期，不受风险影响。可是，SushiSwap是新实体，因此与传统公司和更成熟的区块链网络对比，风险也更大。

终端增长率以每年3%的速度建模，切合整个行业和经济的环境。在该模子中，终端增长率凡是与公司地址国度的GDP相等。在美国，经济年增长率凡是在1.5-4%。

因为第一年全年的分红时间点还不清楚，我估量在本年剩下的时间里会举办分红，假设在2021年剩下的几个月份中，生意业务量会以已往三个月的速度增长。这是模子的周期0。

由于SushiSwap的折现率仍高于债券收益率，纵然对大部门债券举办从头订价，也不会对SUSHI的净现值造成很大影响。

然而，SushiSwap降生快要一年，拥有靠得住的用户群，团队和管理布局很是透明，因此，风险不会比雷同项目跨越太多。

这个模子并不合用于所有DeFi代币，只适合向持币者发放红利的代币，如MKR、SUSHI和KNC。

本文内容来自于Bankless

SushiSwap是一个成立在以太坊上的DEX，同时它也是由社区打点的AMM。

如上图所示，基于我的公道假设，整体市场假如继承增长，SushiSwap今朝的内涵代价约为126.4亿美元，而代币代价约为100美元。

将来现金流折现后相加的和就是净现值。在这个模子中，我操作汗青生意业务量和生意业务费，以作为计较现金流的起点。

第5年后SushiSwap的终值可以通过计较得出。

当市场参加者在SushiSwa上生意业务时，需要收取30个基点的用度。5个基点的用度以活动性提供者代币的形式添加到SushiBar资金池中，然后会用这些代币来购置SUSHI。买入的SUSHI会按比例分派给资金池中的xSUSHI持币者，持币者则会收到SUSHI。

在已往6个月里，SushiSwap一直是生意业务量和总活动性最大的DEX。停止发稿时，SushiSwap平均逐日名义生意业务量为2-4亿美元，自上线以来，累计收入已超1亿美元。

该分红发生的净效应雷同于传统股票市场的股息，答允持币者通过代币不绝赢利。

本文就通过金融模子来阐明SUSHI的代价，研究SUSHI价值达到100美元的大概性，它的现价只有20美金不到。

假设的数值

本文不组成任何投资发起，投资前请做好充实研究。

折现率设定为25%。在区块链网络和公司初期成长阶段，折现率凡是都是25%。

市场也存在相当大的风险，譬喻，DeFi加密钱币生意业务大概会淘汰，这会严重影响SushiSwap的生意业务量，导致生意业务费收入下降。

SushiSwap估值模子

SushiSwap在这方面开创了首例，因为它自己拥有鼓励机制，持币者可以分得协议的生意业务费。我但愿在将来，其他管理代币也会发生雷同模式，让持币者可以分得一部门生意业务费。

折现率：25%

本文通过估值模子，阐明SushiSwap平台及其原生代币SUSHI的内涵代价。

在第1-5时期中生意业务用度的增长：10倍阁下

股利贴现模子是投资者通过预测将来付出的股息，权衡资产代价的一种传统模子。该模子固然基于对将来增长的假设，但可作为任何出产性资产当前代价的基本。

终端增长率：3%

最近，SushiSwap启动了一个项目，将整个平台的部门生意业务用度分给持币者。初期，投资者和市场参加者此刻可以通过质押得到代币嘉奖。另外，代币的估值可以或许量化，因为可以操作建模来预测代币将来价值。

估值模子根基道理与假设

在传统股票市场中，对付会付出股息的股票，人们会通过预期折现率，将将来现金流量折现为现值，对该股票举办估值，这个模子也称为“股息折现模子”。

这一比率仍然可以按照差异假设举办调解，凡是折现率在20-40%之间。已往，我一直致力于针对差异项目计较差异折现率，折现率可以量化为“代币本钱”。