央行数字钱币法令层面：关于央行及钱币法的思考

为了应对数字分类账本、区块链以及大概刊行的私人虚拟钱币（“不变币”），中央银行界正在努力思量刊行所谓的“中央银行数字钱币”的长处。很多中央银行已开始就刊行数字钱币的适当性和可行性举办深入接头。中央银行和其他决定者曾提出，成立CBDC会引起重要的法令问题。国际钱币基金组织（IMF）宣布了一篇名为《Legal Aspects of Central Bank Digital Currency: Central Bank and Monetary Law Considerations》的陈诉，从中央银行法和钱币法的角度阐明白刊行CBDC面对的法令问题以及大概的办理方案。

摘要

本文阐明白中央银行法和钱币法下的中央银行数字钱币（CBDC）的法令基本。由于缺乏强大的法令基本，CBDC的刊行给中央银行带来了法令，财政和声誉风险。法令框架的适当设计在必然水平上取决于CBDC的设计特征。本文得出了一些结论，首先，大大都中央银行法令今朝未授权向公家刊行CBDC。第二，从钱币法的角度来看，CBDC的“钱币”职位尚不明晰。固然可以通过较为直接的法令改良来办理中央银行的法令问题，但钱币法问题却给根基法令政策带来了挑战。

引言

为了应对数字分类账本、区块链以及大概刊行的私人虚拟钱币（“不变币”），中央银行界正在努力思量刊行所谓的“中央银行数字钱币”的长处。很多中央银行已开始就刊行数字钱币的适当性和可行性举办深入接头。

中央银行和其他决定者曾提出，成立CBDC会引起重要的法令问题。这些问题涉及钱币、国度和法令之间最基础的干系。譬喻：中央银行是否有权刊行数字“钱币”？  CBDC可以成为真正的“钱币”吗？数字钱币应为法定钱币吗？这些问题具有高度相关性和实用性：在没有明晰回应的环境下，钱币体系将难以遍及回收CBDC，而且数字空间大概会被私人选择所“占据”。

本文通过对CBDC最重要的两个公法举办阐明，即中央银行法下CBDC的法令基本和钱币法下的处理惩罚要领，来寻求这些法令问题的谜底。虽然，，CBDC的刊行自然也会引起税法，私法（包罗工业法），条约法，付出系统和结算终局法，破产法，隐私和数据掩护法以及国际私法的质疑。本文的目标不是倡导刊行CBDC（这是政策和政治问题），而是但愿刊行CBDC具有强大的法令基本。

CBDC：观念，设计成果和法令寄义

CPMI强调：CBDC不是一个明晰界说的术语，它用于指代很多观念。可是，大大都人都将其设想为央行钱币的一种新形式。就是说，以现有账户单元计价的中央银行欠债，既可以作为生意业务的前言，又可以作为代价的储蓄。IMF事恋人员将CBDC界说为“一种新的形式”。尽量CBDC的界说尚未确定，但CBDC的主要特色是数字化。假如CBDC是数字钱币，那么它是否可以称为“电子钱币”将取决于特定辖区的环境。CBDC中的“C”暗示这种“新的钱币形式”是“钱币”。可是要得到钱币资格，钱币法（界说见下文）必需思量其回收的付出方法。 这将带来一系列问题，譬喻：钱币法可否将CBDC视为钱币？ 假如是这样，CBDC刊行的法令效果是什么？ 假如没有，那么CBDC意味着什么？ 这些问题的谜底同样至关重要，出格是要认识到CBDC在法令框架下作为付出手段即没落钱币义务所能发挥的浸染。

中央银行法和钱币法对CBDC的法令处理惩罚很洪流平大将取决于其运营和技能设计成果。停止本文颁发之日，很少有中央银行正式刊行CBDC。今朝，很多中央银行正在从一般研究过渡到更详细的观念验证，并紧接动手试验阶段。中央银行所设想的设计特征可以画在四个轴上：

（i）基于账户的vs基于令牌的

（ii）批发vs零售

（iii）直接vs间接

（iv）会合式vs分手式。

这些二分法涉及了重要的法令问题。

基于账户/基于令牌的CBDC：一些中央银行通过数字化中央银行账簿中的账户现金余额的方法来构建CBDC。其他中央银行正在摸索数字令牌形式的CBDC，该数字令牌与中央银行和持有人之间的账户干系无关。从法令角度来看，这两者是截然差异的。中央银行账目中的账户现金余额在私法和公法下的法令职位已获得很好的领略，而基于令牌的CBDC的法令职位尚不清楚。

批发/零售/通用CBDC：批发CDBC是指中央银行仅向其现有账户持有人和其RTGS付出系统的参加者刊行CBDC。工具主要是（大型“清算”）银行和民众机构（“批发”）。零售CDBC是指中央银行更遍及地投放网点，并但愿将CBDC提供应公家（“零售”），而不是将其提供应批发客户。通用CDBC是指中央银行刊行的CDBC可供批发和零售生意业务利用。从法令的角度来看，在将CBDC设计为账户中的现金余额的环境下，零售与批发的这种区别至关重要。很多中央银行法令都限制了可以开设此类账户的实体和小我私家的种别。

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